[스크리너 톱225-204] 노바텍 - PER 7.1배의 이면, 사금고화 의혹과 자석 사업의 동시 진행형
밸류체인 플랫폼의 저평가 스크리너를 순서대로 뜯어보는 연재, 201~210위 구간입니다. 204위 노바텍(285490). 기준일 2026-08-28, 스크리너 점수 68.3점(저평가 판정)입니다. 가치함정 주의 깃발(yellow) 이 떠 있습니다. 삼성 스마트폰 속 자석을 13년째 공급해온 회사 노바텍은 2007년 설립돼 스마트폰·태블릿에 들어가는 자석 부품을 만드는 회사다. 2012년 세계 최초로 '쉴드마그넷(차폐자석)' 기술을 특허 취득했고, 2013년부터 삼성전자에 공급하며 성장했다. 쉴드마그넷은 특정 방향의 자력은 차단하고 원하는 방향의 자력은 증폭시키는 부품으로, 무선충전·무선이어폰·태블릿 부착 솔루션 등에 쓰인다. 2018년 코스닥에 상장했고, 해외 매출 비중이 94%를 넘을 만큼 삼성전자와 그 베트남 생산법인에 실적이 걸려 있다. 문제는 코로나19 이후 글로벌 스마트폰 시장이 정체되고 삼성전자를 비롯한 고객사들이 공급망 다변화에 나서면서, 주력 사업이 4년째 내리막을 걷고 있다는 점이다. 연도 매출(억원) 영업이익(억원) 순이익(억원) 2022 1,105 265 166 2023 924 256 297 2024 658 126 173 2025 556 67 177 매출은 2022년 1,105억원에서 2025년 556억원까지 절반으로 줄었고, 영업이익은 265억원에서 67억원으로 4분의 1 토막이 났다(영업이익률 24.0%→12.1%). 2026년 1분기는 매출 112억원(전년 동기 대비 -34.8%), 영업손실 2.2억원으로 아예 적자 전환했다 — 매출원가율이 62.4%에서 73%로 뛴 결과다. 반면 순이익은 견조하다. 2025년 순이익 177억원 중 상당 부분은 보유 금융자산 처분이익 등 '기타수익' 92억원에서 나왔다. 지금의 PER 7.1배·PBR 0.80배·ROE 11.3%(시가총액 1,275억원, 피어 전자부품 그룹 PER 중앙값 15.1배 대비 절반 이하)는 본업이 아니라 여유 자금 운용의 성과...